在港留学的莫笑侬（ 商天娥饰），双亲于国内战乱期间被困防空洞之中不幸身亡，顿失一切经济支持，为了上大学，迫不得已投靠姑姐唐瑛（ 关菊英饰）。瑛是依靠傍大款为生的人，收留侬全为利用她来勾搭男人，并挽留童吉安对自己的经济援助，自此侬活跃于交际界，成为名流争相追求的对象，亦因此结识了风流不羁的詹士[James]（ 张国荣饰）。侬明知詹是一个生性风流的人，仍被他的翩翩风度所迷倒，并为满足自己的一份小小的虚荣心，最终与詹结为夫妇。婚后不久，侬得悉与詹的婚事由瑛幕后摆布，大受刺激。夫妻二人渐渐 貌合神离，侬再次充当高级交际花，并伺机向瑛报复，而詹则在外花天酒地。侬的同学秦小曼的父亲秦简夫（ 刘兆铭饰）邂逅瑛，两人动了真情。侬计上心头，不惜利用同学素卿勾引简夫，怎料简与卿竟互生情愫。并设计让瑛看见素出现，在简的房中，瑛眼见爱人移情别恋，伤心欲绝，激动地驾车，岂料堕崖身亡。当詹知道侬的所作所为后，大为反感，侬亦知此情难再，答允分手。随着离婚派对的完结，人去楼空，侬独一人感到凄然冷清，突然萌起自杀念头，服下了毒酒。因日军的登陆，詹被迫返回，回到家后发现侬已服毒。最后，詹拥着侬，望着窗外的落日，等着日军战机的轰炸。之前的恩怨情仇随着夕阳的余辉散尽。
